कच्चे तेल के झटके और यील्ड में उछाल के बीच MPC की दर वृद्धि तय

"उत्पादक इन खुदरा कीमतों का बोझ आगे बढ़ाना शुरू करेंगे, क्योंकि वे अपने मुनाफे को और कम नहीं होने देना चाहेंगे," देशपांडे ने चेताया। उन्होंने कहा कि इससे कोर महंगाई बढ़ने की आशंका है।

अनुमानित दर वृद्धि और राजकोषीय परिदृश्य

क्रिसिल के विश्लेषण के मुताबिक, अक्टूबर में होने वाली नीतिगत बैठक में साल की पहली दर वृद्धि होगी। फर्म को उम्मीद है कि विकास को रोके बिना महंगाई पर काबू पाने के लिए संतुलित रुख अपनाया जाएगा:

• अक्टूबर नीति: शुरुआत में 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की उम्मीद।
• पूरे वित्त वर्ष में: वित्त वर्ष के अंत तक कुल 50 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी का अनुमान।
• यील्ड का रुझान: वैश्विक सख्ती के कारण 10 वर्षीय G-Sec यील्ड 7 प्रतिशत से ऊपर मज़बूत बनी हुई है, लेकिन राजकोषीय समेकन के असर से मार्च तक इसमें कुछ नरमी की उम्मीद है।

निजी पूंजीगत व्यय मज़बूत बना रहेगा

उधारी लागत में आसन्न बढ़ोतरी के बावजूद कॉरपोरेट निवेश को लेकर आशावाद है। देशपांडे ने कहा कि कॉरपोरेट उधारी और पूंजीगत व्यय (capex) के लिए ब्याज दरें मुख्य कारक नहीं हैं।

मौजूदा विनिर्माण क्षमता उपयोग लगभग 75% है। ऐतिहासिक रूप से इस स्तर पर पहुंचना नए पूंजी निवेश का संकेत होता है, जिससे लगता है कि कर्ज़ महंगा होने के बावजूद निजी capex स्थिर बना रहेगा।

संरचनात्मक सुरक्षा कवच बनाम भू-राजनीतिक जोखिम

भारत के पास फिलहाल बाहरी झटकों से बचाव के लिए मज़बूत संरचनात्मक कवच हैं, जिनमें शामिल हैं:

• मज़बूत कॉरपोरेट बैलेंस शीट।
• बैंकिंग प्रणाली में कम गैर-निष्पादित परिसंपत्तियां (NPA)।
• ठोस बुनियादी आर्थिक विकास।

हालांकि, देशपांडे ने वैश्विक स्थिरता को लेकर सावधानी बरतने की सलाह दी। उन्होंने चेताया कि अगर भू-राजनीतिक प्रभाव और बाहरी दबाव एक साल से अधिक समय तक बने रहे, तो ये अहम आर्थिक कवच कमज़ोर पड़ने लग सकते हैं।

रुपया और विदेशी निवेश

मुद्रा में उतार-चढ़ाव की चिंताओं पर देशपांडे ने केवल रुपये के बचाव के लिए दर वृद्धि की संभावना को खारिज किया। उन्होंने कहा कि भारतीय अर्थव्यवस्था विदेशी निवेशकों को जो विकास अंतर देती आ रही है, उसके चलते घरेलू मुद्रा में मज़बूती का रुझान है।